Yhdysvaltojen presidenttien vaikutus osakemarkkinoihin ja talouskasvuun on rajallinen. Historiallisesti talouskasvu ja osakemarkkinoiden tuotot ovat olleet vahvempia, kun demokraatit ovat hallinneet Valkoista taloa. Vuodesta 1949 lähtien demokraattipresidenttien kausilla talous on kasvanut keskimäärin 4,3 prosenttia ja republikaanipresidenttien kausilla keskimäärin 2,5 prosenttia vuodessa.
Republikaaniehdokas Donald Trumpin nousu Yhdysvaltain presidentiksi vuonna 2017 vahvisti kuluttajien ja yritysten luottamusta nopeasti. Etenkin yritysveroastetta laskenut vuoden 2018 massiivinen veronkevennyspaketti nosti osakekursseja ja paransi yritysten tuloksia. Paketin vaikutukset reaalitalouteen eivät ole yhtä selvät. Pörssiyritykset kanavoivat osan veronhuojennuksista omien osakkeiden ostoihin ja osan tuotannollisiin investointeihin. Viime vuoden loppua kohden investointien kasvuvauhti kuitenkin vaimeni. Myös Trumpin aiheuttama kyttyrä talousluottamukseen on haihtunut viime aikoina. Veropaketin kääntöpuoli on, että Yhdysvaltojen liittovaltion vaje ja velka kasvoivat merkittävästi viime vuonna. Pidemmän päälle kasvava vaje luo paineita dollarin heikkenemiselle.
Trumpin talouspolitiikkaa leimaa vahvasti protektionismi. Amerikkaa pyritään tekemään taas suureksi. Presidentin saavutukset tällä saralla ovat ristiriitaiset. Perinteinen kansainvälinen monenkeskinen talousjärjestelmä on saanut kyytiä ja olemme siirtyneet uuteen aikakauteen, jossa diilejä tehdään yksittäisten maiden kanssa.
Miltä näyttää Yhdysvaltojen talous vuosina 2019–2020?
Rahoitusmarkkinoiden mittareiden mukaan Yhdysvaltojen talouden taantumariski on noussut viime aikoina. New Yorkin aluekeskuspankin mittarin mukaan todennäköisyys, että talous vajoaa taantumaan ensi vuonna, on 20 prosenttia.
Reaalitalouden ennakoivat tilastot eivät kuitenkaan viittaa taantuman lähestymiseen. Talouden perustekijät ovat hyvässä kunnossa, ja keskuspankki on viestinyt pidättyvänsä rahapolitiikan kiristämisestä, mikäli talouden näkymät tummenevat.
Yhdysvallat voisi ajautua taantumaan ensi vuonna, jos useat talousriskit realisoituisivat. Trump pystyy omalla politiikallaan pienentämään taantuman todennäköisyyttä joko vähentämällä poliittista epävarmuutta tai lisäämällä finanssipoliittista elvytystä.
Mitä tapahtuu Trumpin loppukaudella?
Tällä hetkellä hallinnon prioriteettilistalla korkealla keikkuu kauppakiista Kiinan kanssa. Kauppaneuvotteluiden aikalisä päättyy maaliskuun alkuun mennessä. Sekä Kiinassa että Yhdysvalloissa talouskasvun hidastuminen, talousnäkymien tummentuminen ja epävarmuuden kasvu lisäävät painetta löytää uskottava ja kestävä ratkaisu.
Yhdysvaltain hallinto sulkeutui osittain joulukuussa Meksikon rajalle kaavailtuun muuriin liittyvän kiistan takia. Hallinto saatiin avattua Yhdysvalloissa tammikuun lopussa. Seuraava takaraja on helmikuun puoliväli. Tilanne voi vielä kärjistyä uudelleen, sillä Trump haluaa muurin Meksikon rajalle ja demokraatit eivät sitä kannata. Lopullisen ratkaisun löytämisessä voi mennä vielä aikaa. Hallinnon 35 päivän sulku tulee heiluttamaan Yhdysvaltojen talouskasvua kuluvan vuoden ensimmäisellä puoliskolla.
Poliittisella rintamalla silmukka kiristyy Trumpin ympärillä. Erikoissyyttäjä Robert Muellerin tutkinta valmistuu todennäköisesti kuluvan vuoden ensimmäisellä puoliskolla.
Tutkimustulokset ja seuraamukset määrittävät pitkälti Trumpin presidenttikauden lopun. Mikäli selvitys päästää Trumpin vähällä, hänellä on varteenotettavat mahdollisuudet päästä toiselle presidenttikaudelle.
Talouskasvun jatkuminen ja kotitalouksien hyvä taloustilanne ovat tärkeät perusedellytykset, jotta Trump voisi voittaa vaaleissa syksyllä 2020. Oma veikkaukseni on, että demokraatit tulevat laittamaan kampoihin republikaaneille ennennäkemättömällä tavalla seuraavan parin vuoden aikana. Vuoden päästä alkavasta vaalikampanjasta tulee hyvin mielenkiintoinen.
