Tämä vuosi on ollut taas sijoittajalle kovaa koulua markkinaheilahteluista. Vielä helmikuun puolivälissä maailman osakemarkkinat paukuttivat uusia ennätyksiä. Pari viikkoa sitten lähdettiin kuitenkin poikkeuksellisen jyrkkään laskuun, joka entisestään kiihtyi maaliskuun alussa, kun koronapelkojen lisäksi öljyn hinta tippui ennätyksellisen nopeasti. Osakkeet ovatkin laskeneet muutamassa viikossa noin 20 prosenttia huipuistaan.
Korona ja ylitoiveikkuus käynnistäjinä
Koronavirus oli laskun käynnistäjä, mutta ei ainoa syy. Osakemarkkinoilla on takanaan poikkeuksellisen pitkä nousujakso, sillä tänään on kulunut 11 vuotta osakkeiden pohjista finanssikriisin jälkeen maaliskuussa 2009. Viimeinen reilu vuosi on ollut erityisen vahvan nousun kautta, joten sijoittajien tunnelmat olivat kohonneet turhankin toiveikkaiksi. Huonoihin uutisiin ei oltu varauduttu, kun korona alkoi levitä, mikä on pahentanut alamäkeä.
Koronavirus ei itsessään kaada maailman taloutta, mutta sen leviämisen ehkäisemiseksi tehtävät toimenpiteet iskevät talouskasvuun. Talousalueiden sulkeminen, matkustusrajoitukset ja muut toimet heikentävät talouskasvua lähikuukausina. Viruksen leviäminen pakottaa yhä useammat maat toimenpiteisiin, joten toivottua nopeaa paluuta normaalikasvuun on turha odottaa. Tällä hetkellä kasvuodotuksia leikataan laajasti. Valitettavasti nyt voidaan tehdä vain ”parhaita arvauksia”, sillä lopullisia vaikutuksia ei kukaan tiedä. Osaltaan tämä johtaa voimakkaaseen spekulointiin, jossa tulee varmasti kauhuskenaarioiden ylilyöntejäkin. Tauti menee ohi jossain vaiheessa, mutta näillä näkymin odotettua vaikeamman kautta.
Öljyn hinta ennätyspudotuksessa
Lisäsytykettä osakesynkistely sai maaliskuun alussa, kun öljyn hinta putosi ennätysnopeasti. Korona- ja taloushuolet ovat painaneet öljyn hintaa, ja siksi odotettiin, että tuotantoa rajoitetaan. Viikonloppuna Venäjä ja Saudi-Arabia yllättäen ilmoittivat jatkavansa tuotantoa täydellä teholla, mikä painoi öljyn hinnan yli 30 % alamäkeen.
Alempi öljyn hinta sinällään on taloutta tukeva tekijä, kun kuluttajilla jää enemmän varoja muuhun käyttöön. Nyt öljyn hinta on kuitenkin niin alhaalla, että sen odotetaan ajavan öljyn tuottajia, niin liuskeöljy-yhtiöitä kuin tuottajamaitakin, talousvaikeuksiin. Siitä pelätään leviävän konkurssiaallon, joka voi rahoitusjärjestelmän kautta keikuttaa koko maailmantaloutta.
Riskit kasvussa
Maailmantalous oli piristymässä ennen viime viikkojen käännettä. Nyt kuitenkin joudutaan arvuuttelemaan koronan ja halvan öljyn vaikutuksia talouteen. Selvää on, että kasvu hidastuu, mutta miten paljon. Riskit globaalista taantumasta ovat kasvaneet. Talous- ja yritysten tuloskasvuennusteita korjataankin lähiviikkoina kovaa tahtia alaspäin.
Hyvä puoli on, että niin keskuspankit kuin valtiotkin ovat jälleen lähteneet tukemaan taloutta. Keinoja on aiempaa vähemmän tarjolla, mutta viranomaiset tulevat tekemään jälleen kaikkensa, mikä vähintäänkin loiventaa laskua. Korot ovat vielä aiemmin ajateltua kauemmin aiempaa alempana. Koronlaskun myötä valtionlainat ovatkin tuottaneet vuoden alussa erinomaisesti, mikä on tasoittanut hajautetun salkun alamäkeä.
Maailmantalouden näkymät ovat heikentyneet ja varsinkin epävarmuus on kasvanut, mikä on myrkkyä osakemarkkinoille. Toisaalta 20 prosentin laskun jälkeen kohtuullinen määrä huonoja uutisia on jo hinnoissa; lievään taantumaan on jo varauduttu. Markkinapaine jatkuu toistaiseksi. Tähän ympäristöön kuuluvat nopeat nousu- ja laskupäivät, kun pelot ja toiveikkuus vuorottelevat. Pysyvään nousuun lähdetään vasta, kun luottamus talouteen kasvaa. Tähän voisi johtaa esimerkiksi tieto koronatilanteen helpottamisesta. Kiinassa tartunnat onkin saatu laskuun, joten se ei ole mahdotonta.
Malttia ryminään
Tässä tilanteessa maltti on valttia. Pitkän tähtäimen sijoittajasta tulee helposti lyhyen tähtäimen sijoittaja, kun paniikkinappula jumittaa pohjaan. Hätämyynnit ovat usein osoittautuneet virheiksi jälkikäteen, tai ainakin niiden jatkeeksi tarvitaan myös hätäostot, kun markkina alkaa jälleen piristyä. Jossain vaiheessa markkinatunnelmat painuvat ylisynkiksi, jolloin pienetkin hyvät uutiset riittävät ylittämään matalat odotukset. Liian usein sijoittaja jää odottamaan sitä ”parempaa ostonpaikkaa” niin pitkäksi aikaa, että sitä ei tulekaan.
Pitkäjänteinen, suunnitelmallinen sijoittaminen on paras tapa salkunhallintaan. Nousut ja laskut kuuluvat sijoittamiseen. Niitä voi käyttää hyväkseen salkun lisätuottojen saamiseen, mutta se vaatii aktiivisuutta molempiin suuntiin. Pitkän tähtäimen sijoittajan ei kannatakaan liikaa välittää hetkellisestä heilunnasta, vaan pitää kiinni suunnitelmastaan. Hyvä hajautus pehmentää markkinalaskua ja alamäki avaa mahdollisuuksia myös salkun täydentämiseen. Lähiaikojen epävarmuus jatkuu, mutta kaikki alamäet loppuvat aikanaan. Monesti nopeimmat nousut ajoittuvat kovimpien laskujen yhteyteen. Siten kärsivällinen sijoittaja selviää tämänkin kertaisesta ryminästä parhaiten.